近(jin)期石(shi)化不再(zai)挺價，階段性備貨也進入(ru)尾聲，再(zai)加上(shang)外圍貨源的(de)沖擊(ji)，PP期價將重(zhong)新轉(zhuan)入(ru)弱(ruo)勢。

供應增速持續提升

   PP供(gong)應(ying)增長的(de)主(zhu)要動(dong)力來自前期產能(neng)的(de)釋放和(he)后續(xu)(xu)新產能(neng)的(de)投(tou)產，如山東神達(da)、寧夏寶豐、蒲城新能(neng)、河北海偉、魯(lu)深(shen)發、神華寧煤等(deng)，再加上2015年一季度將有寧夏神華50萬(wan)噸、廣(guang)州石化30萬(wan)噸、揚(yang)子(zi)江石化40萬(wan)噸、浙江興興能(neng)源40萬(wan)噸、長江天(tian)然氣化工65萬(wan)噸PP裝置陸續(xu)(xu)投(tou)產，供(gong)應(ying)增長持續(xu)(xu)加速。

   1月檢修裝置再次增多，兩(liang)大(da)石(shi)化(hua)庫存量已(yi)降(jiang)至76萬(wan)噸，不過(guo)，這已(yi)在此輪反彈中得(de)到體現。荊門石(shi)化(hua)12萬(wan)噸、四(si)川石(shi)化(hua)45萬(wan)噸PP裝置將陸續重啟，2015年集中檢修要到二季(ji)度，中期PP貨源仍充裕。

此(ci)外，受高(gao)(gao)利潤驅使(shi)，11套(tao)煤(mei)(mei)化工(gong)裝(zhuang)置基(ji)本上維持高(gao)(gao)負荷(he)運行，僅大唐(tang)多倫(lun)檢修、延長(chang)中煤(mei)(mei)雙線PP切換生產，整(zheng)體煤(mei)(mei)化工(gong)供(gong)應也維持高(gao)(gao)水平。

   國(guo)外廉(lian)價產品沖擊(ji)國(guo)內(nei)市場

   近期外盤PP價(jia)格(ge)(ge)再次加速下跌(die)，CFR遠東和FOB中東價(jia)格(ge)(ge)分別跌(die)至968美元(yuan)/噸(dun)(dun)和956美元(yuan)/噸(dun)(dun)，刺(ci)激(ji)國內進(jin)口利潤大(da)幅回(hui)升，目前基本接近去年12月的(de)高點。根據PP進(jin)口利潤與進(jin)口量的(de)關系，可以認為，進(jin)口利潤回(hui)升會刺(ci)激(ji)1、2月進(jin)口放量，且隨著(zhu)春(chun)節的(de)臨近，2月的(de)進(jin)口貨源(yuan)提前入(ru)港(gang)的(de)可能性較大(da)。

進(jin)口持續虧損(sun)，導致2014年國(guo)內(nei)均(jun)聚(ju)PP對(dui)外依存度下降至25%，但隨著進(jin)口利(li)潤(run)的(de)回升，對(dui)外依存度也(ye)將擴大(da)，國(guo)外貨源(yuan)對(dui)國(guo)內(nei)市場的(de)沖擊將增強。

   1501合約完成交割(ge)，部分貨源(yuan)流入現貨市場

   1月21日，1501合(he)約完成交割(ge)，交割(ge)量(liang)達到4753手，相當于現貨2.4萬噸(dun)，且(qie)主要集中在江浙(zhe)一帶。1501合(he)約的交割(ge)結算價(jia)(jia)為8552元/噸(dun)，升水當日PP交割(ge)庫(ku)最低現貨價(jia)(jia)格96元/噸(dun)。交割(ge)完成后(hou)，交易所倉單就注(zhu)銷掉了(le)2197張，這部分貨源已從交易所倉庫(ku)流(liu)入到現貨市(shi)場中，預(yu)計后(hou)市(shi)仍(reng)有(you)倉單陸續注(zhu)銷。

丙烯單體漲勢趨緩

    近期丙烯(xi)(xi)(xi)供(gong)應偏緊，一(yi)方面丙烯(xi)(xi)(xi)煉廠庫存維(wei)持(chi)低位，另一(yi)方面我國(guo)(guo)(guo)最大的丙烯(xi)(xi)(xi)進(jin)口(kou)來源——韓(han)國(guo)(guo)(guo)的丙烯(xi)(xi)(xi)裝置(zhi)檢(jian)修增多，導致進(jin)口(kou)量下(xia)降，如韓(han)國(guo)(guo)(guo)蔚山兩套PDH裝置(zhi)合計(ji)產(chan)(chan)能(neng)450萬(wan)噸(dun)1月開始檢(jian)修一(yi)個月。不過(guo)，韓(han)國(guo)(guo)(guo)的這兩套裝置(zhi)將在2月重啟，且國(guo)(guo)(guo)內揚子江石化60萬(wan)噸(dun)、煙臺萬(wan)華(hua)75萬(wan)噸(dun)、福建美得石化66萬(wan)噸(dun)和江蘇長江天然氣化工(gong)65萬(wan)噸(dun)PDH裝置(zhi)計(ji)劃(hua)在2015年一(yi)季度(du)陸續(xu)投產(chan)(chan)，屆(jie)時，丙烯(xi)(xi)(xi)供(gong)應將再(zai)次恢(hui)復。目前來看，丙烯(xi)(xi)(xi)單體(ti)的漲勢已經趨緩。

資訊來源：烷基糖苷供應商 揚州晨化